热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　cms-style="font-L">　　自第二季度初，美国财政部发售了大量国库券，从而为避免美国经济瓦解而实施的数万亿美元财政性刺激开支获取资金，这造成美国国库现金余额仍然在攀升，自4月1日以来，美国财政部手中的现金余额减少了创纪录的1.4万亿美元至1.812万亿美元，这不足以卖给整个加拿大。但问题是，大量的现金握住在财政部手中，有可能造成银行准备金上升，这可能会断裂市场的流动性，这和美联储仍然大力的出售资产以提升流动性的目标有违。

　　截至7月17日，美国国库现金余额刷新历史新纪录，因为美国国库通过税收将数百亿美元收益囊中，目前超过创纪录的1.812万亿美元。　　如此可观的现金余额规模意味著每个美国人可以取得5660美元（许多人不会说道应当必要发送给这些人，而不是获取给公司，以避免他们可以买入股票），因此即使在当前市场情况下纳斯达克仍在持续刷新纪录高位，其市值也多达了苹果，并且多达了世界第十大国家加拿大的GDP。　　这意味著，如果特朗普不愿，他可以出售整个加拿大，甚至不必杠杆并购，而是用现金出售。

　　尽管这是个笑话，这笔巨额现金有可能是为了减免大约5000亿美元的薪资确保计划（PPP）经费，这笔资金将用财政部的现金“偿还债务”。但即便如此，这也将意味著财政部还只剩大约1.3万亿美元，这令人奇怪，因为财政部最近的季度预估中预计第二季度末财政部现金“仅有”8000亿美元。

　　美国财政部减少现金余额的目的是什么？　　一般而言，美国财政部手中持有人大量的现金余额主要是为了将要来临的可观开支获取资金。　　比如在3月30日，美国财政部的现金余额还仅有4080亿美元，但那天之后财政部开始发售创纪录的票据和现金管理券（CMBs）。仅有在9个交易日内，美国财政部总计售出了1.232万亿美元的现金管理券（CMBs）和票据，平均值每天交易额将近1400亿美元。

　　财政部之所以利用短期国债市场来黑市现金，是因为它立刻就要为规模约数万亿美元的救助计划获取资金，以及将要来临的无数其它援助计划。　　创纪录的现金余额将带给何种负面影响　　但是问题是如果黑市的现金过多且没投放到市场中去，这将不会对流动性包含断裂。　　财政部保证随时有充足债务能力的计划，再度增大了美联储在关键时刻取决于银行体系准备金情况的可玩性。

这是因为政府在美联储的现金存款不会直接影响准备金水平，若余额下降，实质上不会造成银行准备金上升。　　在第二季度末的时候，面临财政部大大减少的现金余额，BMOCapitalMarkets策略师JonHill曾回应：“邻近季末财政部给美联储资产负债表建构了数千亿美元的不确定性。即便不是仅次于的问题，流动性状况也将是未来三周内的大问题之一。”　　当时美国财长史蒂文·姆努钦做出的对此时将动用更加多财政资金。

他回应：“还有很多钱仍未分配”，接下来一个月将投放1万亿美元。　　但问题是，美联储仍在通过出售资产来减少流动性和建构准备金。

财政部持有人过多的现金和美联储的目标有违，即便是当前市场的流动性危机早已大幅度减轻，但是财政部的行动实质上间接的在挤占市场的流动性。　　结论　　因此，现金过多意味著美国本季度必须发售的债务比先前的预测较少得多（大约3万亿美元），或者美国财政部必须找寻新的创造性方式将所有这些现金交付给美国人（理想情况下是个人而不是公司）。

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